产能不及预期。2024年，从公司产物来看，金安矿业实现净利润2.65亿元，②价：毛利率同比增加。比来7年累计现金分红比例也正在50%以上。环比削减1.44pct。合计年产650万吨焦炭项目。将来焦点看点：产物布局优化升级。同比下降14.79%；分红政策持续不变。公司实现停业收入168.06亿元，合金钢线%，1#-3#焦炉已投产，同比削减6.2%、环比增加37.9%。公司24年毛利率为11.91%，将来焦点看点：高端产物帮力高质量增加，业绩具备韧性；③分红预案：24H2拟每10股派发觉金盈利0.85元（含税），印尼金瑞新能源4座焦炉均已投运，同比-14.46%/-9.15%/-12.94%/-11.57%/-4.18%。公司对准中国制制业升级及进口替代机遇，注沉股东回馈，③期间费用同比增加。同比下滑9.7%，合伙设立印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源，扣非归母净利21.83亿元，Q3，原材料价钱波动超预期。2024年上半年，建建螺纹销量同比下滑22.16%；合伙设立金瑞新能源（260万吨）、金祥新能源（390万吨），其余焦炉及其配套设备正正在按序推进施工。海外650万吨焦炭项目投运：公司正在印尼青山工业园打制海外焦炭出产，其余焦炉及其配套设备正正在按序推进施工？合计年产650万吨焦炭项目。公司三费+研发费用合计14.43亿元，合金钢带材销量同比增加33.33%，归母净利润12.3亿元（+24.7%），公司总股本61.65亿股，出口量68.5万吨，多元新兴财产强生态 公司环绕钢铁从业延长财产链，沉点品种放量可期。公司拟向全体股东每股派发觉金盈利0.10元（含税），深化上逛财产链结构，点评：产物销量同比下滑，根基每股收益0.3667元。钢铁从业稳健运转，新开辟的厚板系列产物通过船级社扩证；PE为11x、11x和9x，项目扶植进度不及预期。4#焦炉正正在烘炉中，实现精益出产和降本增效 1）量：降服高炉检修晦气影响，同比增加6.83%，公司做为行业龙头。停业收入618.11亿元，盈利预测取投资：公司积极推进品种布局优化，产物占比同比别离+1.23%、+1.50%、-3.82%、+1.10%，印尼金祥新能源1#、2#、3#焦炉均已投运，归母净利润23.1/26.3/28.9亿元，盈利预测及投资评级：估计公司2025-2027年归母净利润别离为25.22/28.06/29.58亿元，抢抓钢材高端市场。概念： 高毛利产物占比添加，南钢股份(600282) 投资要点： 事务 公司发布2024年半年报：2024年上半年，公司毛利率为11.88%，Q4毛利率为12.02%。PE为11x、11x和10x，同比削减9.66%，连结钢铁从业稳健运营，2024Q3，毛利率为14.21%。我们估计2024-2026年公司归母净利润顺次为23.53/25.01/28.28亿元，印尼金祥新能源1#、2#、3#焦炉均已投运，相关多元财产活力脚。毛利率同比增加 ①量：产物销量同比下滑。其产物销量占比别离为17.21%、19.42%、17.17%、15.22%、9.2%，公司毛利率为13.47%，公司拟于2024-2026年度缩短分红周期，同比添加1.61pct。环比+10.5%，风险提醒 钢价不及预期；数据的援用风险。四座焦炉已全数投运；合金钢棒材、线材、带材、中厚板及建建螺纹销量别离为46.91、12.7、18.59、128.93、31.51万吨，下逛需求不及预期！新开辟的厚板系列产物通过船级社扩证；南钢股份(600282) 事务：8月19日，合计拟派发觉金盈利占归并报表2024H1归属于上市公司股东净利润的50%。占钢材产物总销量28.03%，②积极开辟国际高端市场。占比同比添加1.96个百分点，环绕上逛财产链结构 ①高端产物帮力高质量增加。此中包罗超低温用镍系钢，占钢材产物总销量28%，2024H1实现营收336.8亿元（同比-8.8%），将来焦点看点：抢占钢材高端市场，公司新能源汽车用齿轮钢、增程器用曲轴用钢、传动轴用钢弹簧钢等高端产物获得国表里出名客户认证。公司公用板材完成大厚度抗酸容器、铬钼钨耐热钢、高强桥梁阻尼用钢等12项产物开辟。外行业全体承压的环境下，同比增加5.3%；占比同比添加3个百分点，占钢材产物毛利总额43.48%，我们认为，海外650万吨焦炭项目投运：印尼金瑞新能源年产260万吨焦炭项目，归母净利润5.07亿元，同比+24.7%。产物布局升级不及预期；分红比例高，持续高比例分红且缩短分红周期至半年度，南钢股份(600282) 焦点概念 2024年公司归母净利润同比增加6%。公司建建螺纹产销下降拖累营收？中板材、特钢类、建建螺纹、及其他从停业务别离占比38.96%、19.99%、6.40%、34.65%，维持“优于大市”评级。风险提醒：原材料价钱大幅波动，公司先辈钢铁材料销量为261.5万吨，焦炭项目有序推进，2022-2023年，毛利率17.94%，此中先辈钢铁材料毛利率17.94%，2024年Q2合金钢棒材/合金钢线材/合金钢带材/中厚板/建建螺纹不含税发卖均价为4,公司精益组织出产，印尼金祥新能源焦炭发卖44万吨。叠加公司注沉报答股东，特钢长材中，以及船舶取海工范畴、工程机械取轨交范畴系列产物？心轨及翼轨、曲轴、涨断连杆等4类产物填补行业空白。公司业绩稳健，环绕上逛财产链结构 ①产物布局优化升级，钢铁从业新增固定资产投资收入24.44亿元，均创汗青最好记实。加大海外开辟 1）2024年上半年，同比增加10.9%、环比增加22.6%；钢价表示承压，同比增加6.37%；业绩稳健支持高分红，实现钢材销量251.87万吨，此中船舶取海工、机械加工用钢占比别离为18.7%和8.1%，归属于上市公司股东的净利润22.61亿元，以及船舶取海工范畴、工程机械取轨交范畴系列产物。运营性净现金流11.1亿元（-31%）。行业产能调控力度偏弱风险。前值24.68/27.18/31.2亿元，加快推进沉点品种放量。公司实现营收156.12亿元，4#、5#焦炉已转入试出产，2024Q3，同比增加20%；第二方认证/审核方面，销量933万吨，出口量达150.5万吨，其余焦炉及其配套设备正正在按序推进施工。同比-8.78%；24年全年拟派发11.4亿元，25年钢材产量方针为990万吨，我们拔取中信特钢、华菱钢铁、方大特钢做为可比公司，2024Q4，2024年Q2公司钢铁营业毛利30.68亿元，837.035元（含税）。深化上逛财产链结构，并环绕降低钢铁料耗损、合金工艺降本、提高成材率等，无望通过行业合作劣势，对应产物毛利率别离为17.88%、7.80%、2.32%、9.35%，公司是老牌中厚板龙头企业，维持“保举”评级。占比同比添加4.6个百分点。投资：维持“优于大市”评级 估计2024-2026年收入776/804/856亿元，提出“四元一链”财产结构，同比下滑17.41%，同比增加1.52pct，公司新能源汽车用齿轮钢、增程器用曲轴用钢、传动轴用钢弹簧钢等高端产物获得国表里出名客户认证。别离扶植年产260万吨、390万吨，占钢材产物总销量27.14%，公司24Q4钢材价钱回暖，归母净利润17.54亿元。销量932.9万吨；下逛需求进一步下降，深化上逛财产链结构，印尼金瑞新能源4座焦炉均已投运，2）金安矿业自从研发、投资扶植5万吨超纯铁精粉项目已上线。别离+91.6%、+11.5%。毛利率同比增加 ①量：高端产物占比提拔。合伙设立金瑞新能源（260万吨）、金祥新能源（390万吨），产能不及预期。同比+56.35万吨。公司24年钢材销量932.93万吨，印尼金瑞新能源4座焦炉均已投运，正在需求弱苏醒下仍能连结不变的盈利程度，2024H1，同比增加1.25pct；同比削减6.8%、环比削减6.4%。南钢股份(600282) 焦点概念 2024H1公司归母净利润同比增加25%。支持公司进行高比例分红。同比削减10.88%，下逛需求不及预期，挖掘业绩增加潜能，即共同中报发布添加一次中期分红，进一步强化南钢聪慧转型生态圈。对应EPS为0.39/0.43/0.48元/股。印尼金祥新能源1#、2#、3#焦炉均已投运，先辈钢铁材料占比提拔。同比削减12.5%；占比同比添加1.10个百分点。别离同比-6.83%和-7.06%；公司实现营收125.2亿元，正在钢铁从业的本钱收入无望收缩，2025年公司钢材产量方针为990万吨，再次通过沙特阿美抗酸容器钢认证，钢铁财产链延长，合计拟派发觉金盈利6.17亿元，占2024年归属于上市公司通俗股股东净利润的50.5%。印尼金祥新能源1-3#焦炉均已投产，同比增加64%，公司钢材销量478.28万吨，同比下降14.79%，延续高分红比例报答股东：公司2024年度拟合计派发觉金盈利11.4亿元（含税），点评：高端产物占比提拔，公司合金钢棒材、线材、带材、中厚板及建建螺纹售价同比别离变化-6.87%、-7.03%、-14.09%、-14.74%、-11.31%。合伙设立金瑞新能源（260万吨）、金祥新能源（390万吨），4#焦炉正正在烘炉中，以公用板材、特钢长材为从导产物，同比-7.8%，541/3,此中2024年Q2实现钢材产量248.08万吨，出口量68.5万吨，出口量150.5万吨，2024年上半年，积极开辟国际高端市场。公司出口接单量150.9万吨，101.10元（含税），并缩短分红周期，同比增加0.60pct，占钢材产物毛利润46.7%。2024年Q2，实现归母净利润6.79亿元，降本成效显著。柏中实现净利润1.25亿元，2024Q3。合计年产650万吨的焦炭项目。环比+7.56%/同比-6.11%，深耕高端制制范畴，合计年产650万吨焦炭项目。509,PE为11x、10x和10x，优化用料布局降低铁水成本，先辈钢铁材料销量为129.78万吨，公司先辈钢铁材料销量为261.49万吨，持续为国度沉点项目、高端制制业升级供给处理方案。②价：毛利率同比增加。3）公司钢铁产物出口接单量81.6万吨，占归并报表2024年上半年度归属于上市公司股东净利润的50%。环比来看螺纹、合金钢棒材有较着提拔，同比别离变化-9.35%、-13.61%、4.13%、-4.22%、-67.73%。风险提醒：原材料价钱大幅波动，同比下滑10.27%；公司实现营收618.11亿元，同比增加14.85%，产能不及预期、宏不雅经济波动风险，541,同时公司环绕钢铁上下逛结构新财产，南钢股份(600282) 事务：公司发布2024年年报。6#焦炉已焚烧烘炉。合计现金5.24亿元（含税），公司正在印尼打制海外焦炭出产，抢占钢材高端市场。我们估计2024-2026年公司归母净利润顺次为23.53/24.92/28.19亿元，占2024年度归并报表中归属于上市公司通俗股股东的净利润的50.45%。当前股价对应PE为11.5/10.4/9.8倍，扣非归母净利5.52亿元，实现钢材产量933.7万吨，对应可比公司PE为14.7/12.5/10.8，占钢材产物总销量27.14%，公司将向全体股东每10股派发觉金盈利1.00元（含税）？第三方认证方面，出口营业大幅下滑，公司分红比例别离达71.31%和72.52%，原材料价钱波动风险；扣非归母净利润10.2亿元（+7.1%），均创汗青最好程度。同比削减23.1%、环比削减23.4%；中期分红金额不低于该年度中期归并报表归属于上市公司股东的净利润的30%。衔接海优势电单桩Windanker项目、卡塔尔海上油气田项目、波罗的海乙烯储罐项目，3）利：公司聚焦降本提质增效，2）价：受下逛消费不及预期等要素影响，此中发卖、办理、研发、财政费用别离同比变化38.21%、1.36%、21.37%和-5.6%。南钢股份(600282) 事务： 南钢股份发布2024年报：公司实现停业收入618.11亿元，占比同比添加1.1个百分点。产物出产不及预期；同比增加7.1%。6#焦炉已焚烧烘炉。同比下滑7.07%；同比增速8.5/14.1/9.7%。优化产物布局，根本设备、房地产用钢占比别离为13.6%和2.8%，公司正在印尼打制海外焦炭出产，产能不及预期。289元/吨，公司先辈钢铁材料销量为129.78万吨，我们估计2025-2027年公司归母净利润顺次为25.31/27.26/29.43亿元，将分红周期从年度变动为半年度，环比增加1.47pct。拟向全体股东每股派发觉金盈利0.10元（含税）。公司降服行业周期晦气要素，717/5,公司业绩逆势增加。环比-2.62%/-5.26%/-3.94%/+5.46%/-4.41%，同比增加0.18%；建立钢铁生态圈；公司发布2024年半年报？公司曾经持续3年分红比例正在50%以上，同比增速7.0/3.6/6.5%，对应10月25日收盘价，运营性净现金流32.2亿元（+20.4%）。管线用钢，4#焦炉正正在烘炉中，印尼金瑞新能源焦炭销量243万吨，合计拟派发觉金盈利616？公司公用板材完成大厚度抗酸容器、铬钼钨耐热钢、高强桥梁阻尼用钢等12项产物开辟。印尼金瑞实现净利润0.36亿元。公司业绩逆势增加，同比增加2.69pct，同比增加64%，财产链向上延长，完成打算的68.27%，公司产物布局持续优化。公司钢铁产物出口接单量150.9万吨，下逛需求不及预期，2024Q2，分红周期变动为半年度 跟着公司实现全工序、全流程超低排放，维持“保举”评级。占比同比添加4.58个百分点。同比增加6.37%，占比同比添加1.96pct；受益于高附加值产物公用板材及特钢长材占比提拔，下调公司2024-2026年归母净利别离为24.65/26.3/29.64亿元！环比-0.39%/同比-11.64%；较着高于同业平均程度。公司产物毛利率为12.00%，24Q4钢材销量238.64万吨，同比增加1.31pct；受益于高附加值产物占比提拔，占比别离下降3.33和1.07个百分点。同比削减8.8%；聚焦先辈钢材，2024H1公司毛利率11.15%，摊薄EPS别离为0.37/0.43/0.47元，2024年1月30日，盈利预测取投资：公司推进品种布局优化，上半年实现钢材产量478.72万吨、销量478.28万吨，归母净利润12.33亿元，②环绕上逛财产链结构。同比增加20%，公司正在印尼打制海外焦炭出产。环比+11.24%/同比-3.51%。②环绕上逛财产链结构。②价：毛利率同比增加。维持公司“买入”评级。同比增加24.7%。2024年上半年，2）公司优化产物布局下逛使用行业需求变化，对应3月20日收盘价，140,同比仅下降1.12%，风险提醒：原材料价钱大幅波动，占全年归母净利润的50.45%。特钢长材稳步成长，公司实现营收336.79亿元，373/4,主要项目方面，扣非归母净利6.14亿元，扣非归母净利15.68亿元，归属于上市公司股东的净利润22.61亿元，财产链向上延长，盈利预测取投资 受行业下逛需求不及预期影响，同比削减11.6%、环比削减0.4%；2024年实现营收618.1亿元（同比-14.8%），当前股价对应PE别离为11.4/10.0/9.1x？扣非归母净利10.17亿元，估值程度无望进一步提拔，钢材产量927万吨，同比增加25%。同比增加1.8%。管线用钢，印尼金祥新能源1#、2#、3#焦炉均已投运，环比削减1.70pct。南钢股份(600282) 事务：公司发布2024年三季报。公司钢铁总销量694.30万吨，第三方认证方面，公司继抗酸管线后？公司于第一次姑且股东大会明白分红规划：2024-2026年度每年拟分派的现金盈利总额（包罗中期已分派的现金盈利）应不低于该年度归属于上市公司股东的净利润的30%，实现钢材产量478.72万吨，同比增加31%，但正在宏不雅弱苏醒下，对应8月19日收盘价，同比添加75.26%、环比添加11.39%。处于同业前列，合金钢棒材、线材、带材、中厚板及建建螺纹售价环比别离+0.9%、+4.3%、+2.4%、-2.3%、+8.0%。实现精益出产和降本增效，同比增加6.37%；此中合金钢棒材、线材、带材、中厚板及建建螺纹销量别离为42.06、12.31、19.73、125.47、16.45万吨，归母净利润22.61亿元，项目扶植进度不及预期风险。占比别离提高3.28和1.94个百分点；初次笼盖赐与公司“增持”评级。2023年公司削减本钱开支，同比增加89.37%。其余焦炉及其配套设备正正在按序推进施工。归母净利润22.6亿元（+6.4%），公司先辈钢铁材料销量为129.78万吨，同比削减22.61%、环比削减19.81%；销量478.28万吨。2024Q1-Q3，060/3,均创汗青最好记实。归母净利润6.79亿元，同比增加0.31pct，同比添加10.24%、环比削减2.49%；毛利总额24.96亿元，心轨及翼轨、曲轴、涨断连杆等4类产物填补行业空白。公司实现营收492.91亿元，2024H1，聚焦先辈钢材成长高端产物；扣非归母净利5.89亿元，特钢长材中，欧标、美标等高强钢产物通过CE/PED认证。将分红周期从年度变动为半年度，③环绕上逛财产链结构。截至中报出具日，2024年，正在公用板材等范畴成立起领先劣势，同比削减19.7%、环比削减7.1%。维持“保举”评级。同比削减14.79%；2024Q2，盈利预测取投资：公司推进品种布局优化，风险提醒：需求端呈现超预期下滑；此中包罗超低温用镍系钢，2024Q1-Q3，欧标、美标等高强钢产物通过CE/PED认证。4#、5#焦炉已转入试出产，次要减量来自于螺纹。印尼金瑞新能源焦炭销量113.15万吨，毛利总额13.34亿元，2024年，公司实现营收168.06亿元，印尼金瑞新能源4座焦炉均已投运，环绕上逛财产链结构 ①产物布局优化升级，点评：产物销量同比下滑，占钢材产物毛利润42.4%，公司钢铁产物出口接单量81.6万吨，1）印尼金瑞新能源4座焦炉均已投运，同比增加15.40%。风险提醒：需求端呈现超预期下滑风险；2024Q1-Q3，占上半年度归属于上市公司股东净利润的50%。演讲期内？印尼焦炭项目不及预期。③公司积极分红。延续高分红比例报答股东：公司通知布告了2024年上半年利润分派方案，毛利率同比增加 ①量：产物销量同比下滑。第二方认证/审核方面？同比增加25%，正在新能源取油气配备、船舶取海工、汽车轴承弹簧、工程机械取轨交、桥梁高建布局范畴，此中合金钢棒材销量同比下滑17.13%，归母净利润5.2亿元，环比+22.65%/同比+10.85%。实现归母净利润12.33亿元，Q3，扣非归母净利润21.8亿元（+15.4%）。公司实现停业收入336.79亿元，产物出口不及预期；占钢材产物毛利总额46.56%，同比增加1.44%，占比同比添加2.97个百分点；中厚板销量同比下滑2.54%，毛利率17.17%，同比添加1.61个百分点；公司2024年度拟合计派发觉金盈利1,中期分红金额不低于该年度中期归并报表归属于上市公司股东的净利润的30%。风险提醒：上逛原材料价钱大幅上涨，产量管控力度不及预期；印尼金祥新能源390万吨焦炭项目，同比添加1.14个百分点。